公司主营事务为机械电子控制部件和组件类产品的研制、出产和出售，按照产品使用范畴分为制冷空调电器零部件和轿车零部件事务。

  深耕制冷范畴四十年，布局汽零事务，打造热办理全球龙头，机器人机电执行器将成为新的添加动力。

  公司现已生长为全球制冷空调智控元器件有突出贡献的公司，电子膨胀阀、四通阀、电磁阀、微通道换热器、Omega泵等产品市占率位居全球榜首。

  特斯拉机器人Tier1三花有望取得首要比例，赢利弹性巨大，有望再造一个三花。三花聚集机器人机电执行器，其作为最中心的部件之一，最重要的包含旋转关节和线性关节等，与公司现在主业具有技能协同，主业热办理阀、泵的动力来历是电机且精细化要求比较高，机器人机电执行器的动力相同来自于电机的驱动。而且三花长时刻合作tesla研制迭代且具有海外多地产能，进入特斯拉体系确定性强。

  咱们估计2025年为海内外量产元年，海外/国内销量均打破1万台，27-28年TOC端打破，销量将迸发，到2035年海外/国内机器人销量将打破1570/1163万台。

  特斯拉机器人产品功能一直在晋级，性价比优势凸显，且产业化发展快。特斯拉在2021年AIDay上发布了特斯拉的通用机器人计划。

  按其最新计划，特斯拉人形机器人将于2025年量产，当年估计将有几千台人形机器人投入其轿车工厂出产线中，并持续坚持迭代，若一切顺利，26年量产将扩大10倍至5-10万台，开端外售，27年进一步扩大10倍至50-100万台。终究产品方针定价2万美金，适用于大规模使用。

  公司从2022年开端合作特斯拉开发执行器，现已过3年时刻，期间特斯拉不断调整、反应技能计划，需公司改善图纸、出产样品。而新厂商，从丝杠拓宽至执行器，需求2年时刻，且难以像公司相同做全面掩盖。中心零部件（丝杠、减速器）从长时刻趋势看，并不存在技能硬瓶颈，与特斯拉的深度绑定联系，是最中心壁垒。大规模量产后，咱们估计盈余水平相当于一般汽零水平，且公司作为tier1在产业链上具有定价权。

  电动车热办理体系新增多种电子零部件，单车价值量高3k元+。燃油车热办理以机械零部件为主，包含蒸发器、压缩机、冷凝器、散热器、油泵、膨胀水箱、冷却液管路、气缸体、油冷器、恒温器等。而电动车动力体系热办理，新添加换热器、多向水阀、电子膨胀阀、PTC等。

  热办理体系单车价格量5000-7000元，其间热泵集成单车价值量2000-2500元。

  三花聚集阀、泵、集成模块，为车企Tier1，单车价值量均匀供给2000元左右。

  20250219-东吴证券-三花智控-002050-人形元年，三花聚顶，万象可期

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